大华股份：“大安防”战略推动业绩高增长

“炒股炒成股东”——这是弱市之下不少投资者遇到的尴尬局面。尽管如此，市场上仍不乏“牛股”，走出和大盘截然不同的行情。

　　安防概念的大华股份（002236）就是这样一家公司。5月10日到7月9日，短短2个月的时间，公司股价逆市上涨达48.18%。

　　“我们现在的产品，一类是安防产品，目前已经形成成熟的产品线，还有一类是智能交通产品，也是我们非常看好的领域。另外，公司今后还将重点关注前端产品线，配合3G的通道，开发出高清化及智能化的网络摄像机。”公司方面表示。

　　据了解，大华股份是安防视频监控行业的龙头企业，是国内安防产品主要供应商之一，已形成音视频编解码算法技术、信息存储调用技术、集成电路应用技术、网络控制与传输技术、嵌入式开发技术等五大核心技术平台。

　　公司的主要产品嵌入式数字DVR的市场占有率呈现逐年上升的趋势，根据新华信发布的《安防视频监控现状及趋势》，公司是引导我国安防视频监控行业发展的龙头企业，销售规模居于行业前三位。

　　在不少分析人士看来，公司的主要看点就在于其“大安防”战略。

　　“安防行业的产品大概可以分为前端、中端、后端三方面，我们的主要产品DVR属于中端数据存储类产品。但是客户需要丰富的产品线，于是我们就提出要做‘大安防’，推出了包括摄像头等前端产品来进一步满足客户的需要。”大华股份证券办公室的工作人员表示。

　　记者了解到，公司在上市的时候就提出了该战略。近两年来，公司的产品结构逐渐发生改变，嵌入式数字DVR的占比有所下降，而数字远程图像监控系统等其他产品的收入占比都有提升。

　　2009年年报显示，嵌入式数字DVR产品为公司带来的营业收入为4.91亿元，占到了总营业收入的67.41%。数字远程图像监控系统带来的营业收入为7402.97万元，占比10.17%。

　　另外，值得一提的是，大华股份2009年12月设立了大华安防联网运营服务有限公司，打通下游客户的环节以获得更强的订单赢取能力。

　　事实上，凭借着这一战略，公司业绩表现不错。今年一季度，公司主营收入为2.12亿元，同比增长63.77%，归属上市公司股东的净利润为0.19亿元，同比增长了193.64%。

　　随着5月28日海康威视（002415）的上市，在安防视频监控领域，其与大华股份、大立科技（002214）在浙江省形成了“三足鼎立”的局面。

　　据了解，这三家公司之中，大立科技的主打产品为红外热像仪产品，相比之下DVR产品所占比重并不大。而大华股份和海康威视的业务构成均以DVR产品为主。

　　但海康威视上市以来的走势和大华股份完全不同。在上市后第三个交易日创下88元的高点之后，公司股价开始一路下跌，最低跌至63.60元。

　　“海康威视上市的时候股本是大华股份的几倍，相比之下大华股份的市盈率更低，再加上业绩不错，所以股价能很快起来。”某券商分析师表示。

　　安信证券分析师侯利认为，在车载DVR产品需求释放、公司开发出前端球机、模拟摄像机以及智能公交产品销量增长的推动下，大华股份将获得业绩持续增长。

　　他预测公司2010年、2011年的每股收益分别为2.81元和3.67元，高增长确定。

　　风险提示： 市场竞争风险、技术更新风险等。